前言

在全球资源约束趋紧与绿色低碳转型加速的背景下，废铜综合利用作为循环经济的关键环节，已成为保障国家资源安全、推动产业绿色升级的重要抓手。中国作为全球最大的铜消费国和废铜回收利用国，其废铜行业正经历从“规模扩张”向“质量提升”的深刻变革。

一、行业发展现状分析

(一)政策驱动：循环经济与“双碳”目标的双重加持

国家层面构建了“目标导向+市场激励”的政策体系。生态环境部等十一部门联合发布的《铜产业高质量发展实施方案(2025—2027年)》明确提出，强化再生资源回收利用，支持建立大型废铜回收基地和产业集聚区，推进废铜回收、拆解、加工、分类、配送一体化发展。同时，《“十四五”循环经济发展规划》要求到2025年再生金属产量占比提升至30%，并实施增值税即征即退70%等税收优惠，降低合规企业经营成本。地方层面，安徽铜陵等资源枯竭型城市通过构建“企业小循环—园区中循环—社会大循环”模式，实现废铜回收率与综合利用率双提升，为行业提供了可复制的转型样本。

(二)市场升级：需求结构转型与供给质量提升

根据中研普华研究院《》显示：废铜应用场景正从传统电力、建筑领域向新能源、电子信息等高附加值领域延伸。新能源汽车退役动力电池含铜部件回收、5G基站磷铜球需求增长，推动再生铜品质要求向高纯度、低杂质方向升级。供给端，智能分选设备渗透率提升，NIR近红外分选技术实现杂质分离精度达99.2%，再生铜杆抗拉强度突破215MPa，逐步接近原生铜性能。此外，区块链溯源系统覆盖30%以上交割库存，提升供应链透明度，满足下游企业对再生铜来源可追溯的需求。

(三)技术突破：从“单一环节”到“全链条优化”

行业技术迭代呈现三大趋势：一是分选提纯技术向精细化发展，电解精炼环节直流电耗降至280千瓦时/吨，阳极泥处理成本下降40%;二是熔炼工艺向低碳化转型，硫酸低温余热回收技术实现热能发电，推动硫酸产品综合能耗历史性呈现负值;三是智能化设备普及，智能传感器实时监测废铜库存与加工情况，降低损耗率。技术突破带动行业集中度提升，大型企业通过富氧熔炼技术使能耗指标降至280千克标煤/吨，而环保不达标企业加速退出，预计2028年行业CR10集中度将达58%。

二、产业链分析

(一)上游：回收网络体系化与渠道多元化

废铜来源涵盖工业生产废料、建筑拆除废料、消费电子产品拆解物三大类。区域上，长三角依托完备的拆解产业链贡献全国45%的供应量，珠三角受益于家电以旧换新政策，废铜集散规模年增幅稳定在12%以上。回收渠道呈现“线下网络+线上平台”融合特征：线下依托27个标准化收储站和212个堆放转运点构建回收网络;线上通过“分好啦”“回收郎”等平台实现资源高效配置，全国性电子交易平台注册企业数量年增长140%。

(二)中游：加工集群化与工艺绿色化

加工环节形成“拆解—破碎—清洗—熔炼—精炼”一体化流程，技术升级推动再生铜品质提升。江西鹰潭、广东清远两大基地新建再生铜产能占比全国新增产能的67%，采用富氧熔炼技术降低能耗，同时配备烟气处理设施减少污染物排放。此外，磷石膏汽水热液转化技术实现副产物高值化利用，生产塑料橡胶填充剂、矿山充填材料等产品，形成“铜冶炼—固废处理—新材料生产”的循环链条。

(三)下游：应用场景拓展与需求分层

再生铜广泛应用于电力、建筑、电子、交通运输等领域，需求呈现“基础需求稳定增长+高端需求快速崛起”特征。电力行业对高导电性再生铜杆需求占比超32%，建筑行业对耐腐蚀铜管需求年复合增长率达6%;电子行业对无氧铜带材需求激增，光伏连接器用废料利用率突破65%。新能源汽车领域，退役动力电池含铜部件回收形成50万吨增量市场，推动行业向“铜基新材料研发+再生资源利用”双轮驱动转型。

三、重点案例分析

(一)铜陵模式：循环经济引领产业绿色转型

安徽铜陵作为国家首批循环经济试点城市，构建了“政府引导—企业主体—市场驱动”的废铜综合利用体系。通过成立固体废物管理中心，推动铜陵有色集团实施硫酸低温余热回收项目，年发电量超1亿千瓦时;支持绿阳建材公司利用磷石膏生产高值化建材，年处理磷石膏227万吨，减轻环境压力的同时实现资源增值。此外，铜陵泰富特种材料公司打造“能源管控工业大脑”，实时优化煤气、蒸汽外供方案，实现生产和外供稳定，一般工业固废综合利用率常年保持在90%以上。

(二)江西铜业：技术赋能全产业链升级

江西铜业通过“技术突破+模式创新”提升废铜利用效率。在回收环节，布局全国性回收网络，年回收废铜超50万吨;在加工环节，采用富氧熔炼技术降低能耗，同时开发铜阳极泥综合利用技术，提取金、银等稀贵金属;在应用环节，与光伏企业合作研发高纯度再生铜箔，满足5G基站、新能源汽车等领域需求。公司还通过并购重组整合区域资源，形成“回收—加工—应用”一体化产业链，市场份额持续提升。

(一)智能化：数字技术重构产业生态

物联网、大数据、AI技术将深度融入废铜综合利用全链条。智能分选设备通过机器视觉识别铜材纯度，误差率低于0.5%;区块链溯源系统实现废铜来源、加工、流通全流程可追溯，满足欧盟等国际市场准入要求;AI算法优化熔炼工艺参数，降低能耗的同时提升再生铜品质。预计到2027年，智能化设备渗透率将达39%，推动行业运营效率提升20%以上。

(二)绿色化：环保标准倒逼技术升级

随着“双碳”目标推进，废铜综合利用行业面临更严格的环保约束。生态环境部将废铜加工企业排污许可核发标准提高30%，推动企业采用低氮燃烧技术、烟气脱硝设备，减少二氧化硫、氮氧化物排放。同时，碳交易市场覆盖范围扩大，重点单位再生铜企业碳配额缺口收窄，每吨再生铜较原生铜的碳减排优势扩大至3.2吨CO₂当量，绿色溢价空间凸显。

(三)全球化：资源跨国流动与配置优化

国际废铜贸易格局深刻调整，东南亚国家进口关税下调至5%引发资源分流，中国进口占比从72%回落至68%。为应对挑战，头部企业通过“海外建厂+长约协议”锁定资源：例如，某企业投资马来西亚废铜加工基地，年处理能力达20万吨;另一企业与智利铜矿签订10年废铜供应协议，锁定30%的稳定利润。此外，国际标准对接加速，中国参与制定《再生铜原料》国家标准，新增7项微量元素检测指标，出口产品合格率提升至94%。

五、投资战略分析

(一)技术导向：布局高附加值环节

建议关注铜基新材料研发、智能分选设备制造、碳减排技术应用等领域。例如，投资开发5G基站用磷铜球、新能源汽车连接器用铜带等高附加值产品，享受15%的高新技术企业所得税优惠;参与智能分选中心建设项目，IRR优势达18%—22%;布局碳捕集与封存(CCUS)技术，降低再生铜生产过程中的碳排放，满足国际客户ESG要求。

(二)区域导向：聚焦产业集群与政策红利区

重点布局长三角、珠三角、成渝双城经济圈等区域。长三角依托完备的拆解产业链和科研资源，适合发展高端再生铜材料研发;珠三角受益于家电以旧换新政策和跨境贸易便利化，适合建设废铜集散与加工基地;成渝地区凭借电力成本优势和政策支持，可承接东部地区产业转移，打造西部废铜综合利用中心。

(三)模式导向：探索产业链整合与金融创新

鼓励企业通过并购重组实现资源整合，例如收购区域性回收网络提升原料掌控力，或整合下游应用场景形成闭环生态。同时，利用绿色金融工具降低融资成本，例如申请绿色信贷专项贷款支持技术改造，或参与上海期货交易所废铜期货合约套期保值，对冲价格波动风险。此外，探索“互联网+回收”平台运营模式，通过大数据匹配供需，提升资源利用效率。

如需了解更多废铜行业报告的具体情况分析，可以点击查看中研普华产业研究院的《》。