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财联社1月3日讯（记者史思同）1月3日，随着、及接连发布公告，当前市场存续的13只转债最新转股情况均已悉数披露完毕。整体来看，目前银行转债整体转股率分化较为明显，截至去年末，仍有7只转债超99.99%尚未转股，同时也有部分转债转股率已达八九成。
对此，业内人士认为，部分转债转股节奏加快，或主要受转债到期日或强赎日将近等因素影响。银行股波动率下降的背景下，银行转债转股难度普遍提高，未来持债股东转股、引入投资机构增持转债溢价转股的概率上升。
此外值得一提的是，随着2024年多只银行转债到期或强赎退出，当前市场中银行转债规模正持续下降。在业内人士看来，近年没有新的银行转债发行，主要是受监管对于银行再融资的审慎态度影响，未来银行转债的发行可能也相对较少。
部分银行转债转股节奏加快，仍有过半转债未转股比例超99.99%
整体来看，随着2024年无锡转债、苏农转债等多只转债到期退出，当前市场存续的银行转债仅剩13只。从最新转股情况来看，目前银行转债整体转股率水平仍参差不齐。截至2024年末，仍有7只转债超99.99%尚未转股，同时也有部分转债转股率已达八九成。
具体而言，目前转股率最高的当属成银转债。数据显示，成银转债发行总额共80亿元，截至2024年末，累计已有约71.58亿元转债转股，占其发行总量89.47%。也就是说，剩余尚未转股的成银转债约占比10.53%，为13只银行转债中最低。
中信转债紧随其后，累计转股金额约329.66亿元，未转股比例仅有17.58505%；再其次为南银转债，累计转股金额约94.64亿元，未转股比例为52.6820%。同时，苏行转债、齐鲁转债转股率也均在两成左右，未转股比例分别为79.0036%、82.5578%。
而剩余8只银行转债中，除杭银转债达到约1成的转股率外，紫银转债、上银转债、兴业转债、常银转债、重银转债、浦发转债及青农转债等7只可转债转股率均不足0.01%，即未转股比例高达99.99%以上。
从单季度来看，2024年第四季度部分银行转债转股进一步提速。其中，有5只转债转股金额均达10亿元以上。但同时，也有银行转债转股金额甚至在千元以下。
具体而言，转股金额最高的为中信转债，当季度共有51.92亿元转债转股，转股数达9.09亿股。其次为南银转债，当季度共有48.04亿元转债转股，转股数达5.75亿股；成银转债当季度共有43.54亿元转债转股，转股数达3.56亿股，位列第三。此外，还有杭银转债、苏行转债当季度转股金额分别达13.76亿元、10.11亿元。
相较之下，浦发转债、紫银转债当季度转股金额均在万元以内，分别为9000元、7000元，青农转债更是仅有400元转债转股。
两只转债将于年内到期，剩余期限较短转债转股诉求或更强烈
在业内看来，上述中信转债、成银转债等转债转股节奏加快，或主要是受转债到期日或强赎日将近等因素影响。一般来说，银行发行可转债主要是为补充核心一级资本，在转股率较低的情况下到期赎回将不利于银行自身的资本结构规划，也会加大银行到期日的债务偿付压力。
据了解，由于成银转债成功触发有条件赎回条款，决定于2月6日全部赎回剩余未转股转债。随着强赎日即将到来，近段时间其转债转股节奏持续加快。另一边，目前中信转债距离到期仅剩61天，为当前银行转债中剩余期限最短，因此其转股诉求也相对更强。
不过财联社记者梳理发现，从到期时间来看，除中信转债外，浦发转债剩余期限也不足一年，但相比中信转债剩余不到两成的未转股比例，浦发转债则有99.9971%尚未转股。同时，紫银转债、青农转债剩余期限均不足两年，将于明年7月、8月先后到期，但二者未转股比例同样仍高达99.99%以上，面临着较大的转股压力。
“目前多数银行转债转股比例较低，或是由于银行股估值偏低、未来前景不明确所致，反映出投资者对于银行股的估值和未来股价走势存在谨慎态度。”甬兴固收首席分析师郑嘉伟告诉财联社记者。
可转债临近到期时，转股诉求通常往往更强。在他看来，未来银行或将采取多种措施来促进转股，包括通过降低不良率、提高经营业绩等方式提升股价；加强分析师调研和投资者沟通，提升投资者信心等等。
同时，固收分析师王明路也进一步指出，银行转债退出难度加大，未来持债股东转股、引入投资机构增持转债溢价转股的概率上升。“未来如果银行转债不能顺利强赎，那么为了解决转债，银行控股股东将持有转债转股为大概率事件，也可能通过引入其他‘白衣骑士’增持转债，将转债转股。”
谈及银行转债供给方面，王明路认为，2023年以来银行就没有发行新的转债，这背后和监管对于银行再融资的审慎态度密不可分，未来银行转债的发行可能也相对较少。2024年进入银行转债到期潮，若没有新的银行转债发行，银行转债规模在2025年快速压缩。
据了解，目前符合转债发行标准的银行仅有瑞丰转债有发行转债的预案，但此前再融资新规已进一步明确，严格限制存在破发、破净情形上市公司再融资。数据显示，截至1月3日收盘，报5.48元/股，较发行价跌32.51%，同时其市净率为0.60。
（文章来源：财联社）
