“厨房里不起眼的油壶，正在左右世界粮仓的定价权。”

七月初，芝加哥期货交易所(CBOT)豆油合约一度涨停，带动国内三大油脂盘面集体飙升;同一天，山东日照港口进口大豆到港延迟的消息刷屏。与此同时，国家粮食和物资储备局发布“大宗油脂油料储备调节”公告，首次提出“以储保供、以储稳价”组合拳。

油脂油料既是民生必需品，又是资本与地缘博弈的“敏感神经”。中研普华刚刚定稿的(下称《中研普华油脂蓝皮书》)提示我们：未来五年，中国油脂油料行业将从“规模竞争”走向“效率竞赛”，从“单一压榨”走向“全价值循环”，谁能在成本、技术、渠道、品牌四维建立护城河，谁就能享受超额利润。

二、产业链复盘：一粒大豆的“奇妙旅行”

1. 上游：全球油籽版图“风吹草动”

• 北美：新季美豆播种面积低于市场预期，厄尔尼诺阴影下，市场担忧单产下调;

• 南美：巴西农户惜售，阿根廷新政府下调出口关税，刺激销售节奏;

• 黑海：乌克兰菜籽出口恢复，但物流瓶颈犹在;

• 国内：东北大豆扩种任务完成，但“豆贱伤农”隐忧未除。

中研普华田野调研显示，国内压榨企业采购半径已从传统的“港口—工厂”延伸到“产地—期货—现货”三维一体，套保比例逐年抬升。

2. 中游：压榨、精炼、分提“三段论”

• 压榨端：山东、江苏、广东三港集中度继续提升，单体工厂日产能突破万吨级，但开机率“看利润吃饭”;

• 精炼端：酶法脱胶、物理脱酸、分提结晶等新工艺普及，能耗与损耗同步下降;

• 包装端：小包装油“减塑”浪潮汹涌，PET轻量化、可降解材料、桶中袋(BIB)成为头部品牌共同选择。

3. 下游：餐饮、家庭、工业“三驾马车”

• 餐饮：连锁化率提升，带动中包装油需求稳健;

• 家庭：健康化、细分化趋势下，亚麻籽油、稻米油、核桃油等小油种成为“社交货币”;

• 工业：生物柴油、绿色表面活性剂、高端化妆品基油打开“第二成长曲线”。

1. “吃得健康”——高端油脂溢价显著

花生油、玉米油、葵花籽油、茶油、橄榄油“五朵金花”过去三年价格韧性十足，复购率远高于传统大豆油。

2. “吃得好玩”——跨界联名、IP化

鲁花×故宫文创“御膳花生油”、金龙鱼×迪士尼“儿童趣味油”，把一瓶油做成“社交礼物”。

3. “吃得低碳”——生物柴油需求井喷

欧盟RED III指令落地，中国UCOME(废弃食用油甲酯)出口订单排到年底。中研普华测算，2025年起中国UCOME年出口量有望再上一个台阶，成为油脂需求“隐形增量”。

四、竞争格局：从“群雄逐鹿”到“三国杀+游击队”

1. 第一梯队：益海嘉里、中粮、鲁花“三足鼎立”

• 益海嘉里：全品类、全渠道、全场景，小包装市占率接近四成，餐饮油、特种油、油脂科技“三条曲线”齐升;

• 中粮：国资背书，原料掌控力突出，福临门品牌焕新，发力社区团购、直播电商;

• 鲁花：高端花生油心智第一，持续扩产高油酸花生基地，打造“从种子到餐桌”闭环。

2. 第二梯队：区域龙头“小而美”

长寿花(玉米油)、西王(玉米胚芽油)、多力(葵花籽油)、海狮(上海老牌)各守一隅，通过差异化定位、渠道精耕守住“护城河”。

3. 第三梯队：新锐品牌“鲶鱼效应”

互联网原生品牌(如“本味”“刀唛”)用DTC模式直连用户，主打小批量、冷榨、有机概念，虽总量尚小，但增速惊人。

4. 外资企业：ABCD四大粮商“暗战”

嘉吉、邦基、路易达孚、ADM在华布局从贸易延伸到压榨、精炼、品牌油，通过参股、代工、技术输出等方式保持影响力。

1. 环渤海——进口大豆“第一落点”

日照、青岛、天津港年进口量全国领先，单体压榨厂规模效应突出，但环保、能耗“双控”压力最大。

2. 长三角——资本、研发、消费“三高”

张家港、南通、宁波聚集大量民营精炼厂，靠近消费腹地，新品迭代速度快。

3. 珠三角——餐饮与出口“双轮驱动”

广州、深圳餐饮用油需求旺盛，同时毗邻香港、澳门，方便转口贸易。

4. 两湖平原——菜籽油“根据地”

湖南、湖北油菜籽种植面积全国第一，浓香小榨菜籽油区域心智强，但品牌化程度低。

5. 东北——国产大豆“战略备份”

黑龙江、吉林大豆扩种政策倾斜，非转基因概念加持，吸引压榨企业北上布局。

六、技术雷达：四大变量决定未来天花板

1. 高油酸革命

高油酸花生油、高油酸菜籽油不仅货架期长，且更符合健康趋势，溢价空间高于普通品种。

2. 酶法脱胶、膜分离

能耗更低、损耗更小，帮助工厂吨油利润提升。

3. 精准适度加工

国家卫健委新版《食用植物油》标准鼓励“低温、短程、少添加”，推动行业“减精炼、留营养”。

4. 数字孪生工厂

从原料入库到成品出库全链路数字孪生，实时优化工艺参数，降低质量波动。

• 储备制度：国家将“临时储备”升级为“常规储备+临时投放”，平抑价格波动;

• 进口配额：大豆、油菜籽、棕榈油进口关税配额稳定，但非国营比例微调;

• 绿色认证：碳足迹、水足迹指标有望纳入绿色工厂评价，倒逼落后产能退出;

• 生物柴油：国内B5、B10标准呼之欲出，为UCOME打开内需“第二通道”。

八、风险雷达：别让“蓝海”变“红海”

1. 原料价格波动：南美天气、黑海局势、美元汇率“三座大山”随时扰动;

2. 政策风险：转基因标识、进口检疫趋严;

3. 食品安全：塑化剂、苯并芘、反式脂肪酸“零容忍”;

4. 资本过热：价格战、渠道补贴、直播烧钱“三杀”中小品牌。

赛道一：高油酸全产业链——“种子+农场+压榨+品牌”闭环

赛道二：生物燃料与油脂化工——“一桶油两用”，吃干榨尽

赛道三：小油种品牌化——茶油、亚麻籽油、核桃油“国民新三宝”

路线图：

2024-2025 建立油脂油料行业碳足迹数据库，率先发布“中国油脂油料价格指数”;

2026-2027 高油酸花生、菜籽种植面积翻番，UCOME出口突破瓶颈;

2028-2029 形成“国产非转基因+进口转基因”双循环原料格局，品牌油CR5提升到七成以上。

十、写在最后：给三类人的三句话

1. 给政府：把“油瓶子”攥在自己手里，既要保数量，更要保质量、保绿色。

2. 给企业：跳出“价格战”泥潭，向“技术+品牌+渠道”要溢价。

3. 给投资者：油脂油料不是短炒标的，而是“民生+成长”双轮驱动的长坡厚雪。

中研普华将持续跟踪油脂油料产业脉搏，近期还将发布《高油酸花生油消费白皮书》《UCOME产业链投资价值评估报告》，欢迎产业同仁预约交流。让我们一起，把“一桶油”的故事讲成“一张网”的未来。

中研普华依托专业数据研究体系，对行业海量信息进行系统性收集、整理、深度挖掘和精准解析，致力于为各类客户提供定制化数据解决方案及战略决策支持服务。通过科学的分析模型与行业洞察体系，我们助力合作方有效控制投资风险，优化运营成本结构，发掘潜在商机，持续提升企业市场竞争力。

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