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可转债打新户数近期显著回暖。
有市场人士表示，今年下半年可转债供给整体较少，在股市企稳的背景下，未来有望延续一级市场回暖态势。不过需要关注可转债一级市场下半年或存在风格错配问题，红利型品种或更加受到机构青睐。
走出三年低点
随着上市公司年报披露结束，可转债发行正在重启。不过令市场意外的是，重启后的首只可转债打新户数创出了三年新低。
“升24转债”是今年财报季后首只发行的可转债。从发行结果看，“升24转债”共有约657万户投资者参与打新。而这一数据创下2021年4月以来的新低。数据显示，过去一年可转债打新户数平均在900万户附近，并一度维持在1000万户左右。
“这数据有些意外，因为发行人属于产业链公司，此前多次发行可转债并成功转股，市场形象不错。”一位金融机构研究人士向记者表示。根据资料，发行人主要客户多为全球知名整车企业或一级零部件供应商。其中，第一大客户是特斯拉。在其他车企或一级零部件供应商的布局方面，该公司已覆盖了国内外新势力车企如、理想、小鹏等。
亦有金融机构人士向记者表示，这一现象与此前可转债市场的大幅走弱有关系。今年6月，不少可转债在二级市场跌破面值，多只个券甚至跌破50元。跌破面值的可转债数量一度占比高达18%。
不过，“升24转债”发行对于打新投资者而言，是意料之外的“红包”。一方面，“升24转债”中签率远超预期，达到了“3中1”的水平；另一方面，从上市情况看，7月10日，“升24转债”上市首日最高涨幅7.3%，收盘至105.014元，打新投资者也获利颇丰。
值得注意的是，在盈利效应恢复的背景下，近期新券打新正在回暖。数据显示，7月12日发行的“振华转债”打新户数已经升至720万户，显著高于“升24转债”的参与度。而此前7月发行的“泰瑞转债”“利扬转债”和“严牌转债”参与户数也超过700万户。
这也意味着，机构资金在积极布局可转债。7月10日的龙虎榜数据显示，三家机构席位在“升24转债”上市首日选择了买入。其中，最大一家机构席位当日买入3.33亿元，第二大机构席位买入2.26亿元。
持续回暖值得等待
由于可转债供给规模未来或低于预期，不少投资者对下半年可转债打新充满期待。
“由于供给收缩，可转债下半年存在一券难求的概率，因此会增加市场盈利机会，也会提升投资者参与热度。不过这些均需要股市提供趋势性的支持。”一位债券基金负责人向记者表示。
分析师杨杰峰表示，下半年可转债供给规模或明显弱于往年。
数据显示，2024年上半年，全市场共计仅有12只转债发行，相比2023年上半年的53只明显偏低。进入7月以来，短短两周内，已有6只转债发行。可转债供给边际回暖，或在一定程度上缓解可转债供需矛盾。
尽管供给缩量客观上有利于可转债新券下半年的表现，但业内认为，仍需关注新券与市场风格的契合度。
东方金诚研究发展部翟恬甜认为，供需角度看，三季度转债市场整体维持紧平衡格局，但风格错配问题持续加深。从二季度已发与后续待发可转债预案上看，短期内供给端可转债整体呈现中低评级与小盘特点。但市场对大盘可转债与债性可转债的偏好不断提升。因此，需要警惕供需风格错配问题日益加深，可转债市场大小盘品种分化或进一步加速。
“在目前阶段，市场对于具有红利特征的大型品种更加期待。”上述债券基金负责人认为。
（文章来源：上海报）
