2025年净亏20.75亿元！节能铁汉同比减亏二成但亏损规模仍居高不下：计提减值高达7.82亿元，信用评级遭下调至AA-令债券兑付承压

　　深圳商报·读创客户端记者穆砚

　　4月21日晚间，中生态环境股份有限公司（以下简称“节能铁汉”或“公司”）发布2025年年度报告。公司2025年实现营业收入9亿元，同比下降13.92%，归母净亏损达20.75亿元，虽同比减亏20.08%但亏损规模仍居高不下，且未弥补亏损已达实收股本总额三分之一。报告期内公司计提资产减值准备7.82亿元，叠加主体信用评级被下调至AA-、存续28亿元债券面临兑付压力。

　　年报显示，公司全年实现营业收入90038.55万元，同比下降13.92%，其中生态景观建设业务收入63655.17万元，占总营收比重70.68%，生态业务收入22464.46万元，占比24.95%，其他业务收入3918.92万元，占比4.37%。公司归属于上市公司股东的净利润为-207494.76万元，同比减亏20.08%，扣除非经常性损益后的净利润为-206736.94万元，同比减亏18.22%，基本每股收益-0.72元，加权平均净资产收益率-511.28%，全年毛利率-53.90%，同比上升6.90个百分点。

　　报告期内，成本138,569.82万元，同比下降17.61%；管理费用27,152.63万元，同比增长1.18%；财务费用41,016.52万元，同比增长32.65%。

　　报告期内经营活动产生的现金流量净额为10,278.67万元，较上年同期净流入减少42.73%，主要是报告期内本年项目清收、项目支付较上年同期减少，收到其他与经营活动有关的现金较上年同期减少等影响所致；经营活动产生的现金净流和本年度净利润差异率为104.77%，主要是因为当期资产减值和清收回款所致；投资活动产生的现金流量净额为8,621.72万元，较上年同期净流入增加7,955.37%，主要是本年收到处置其他权益工具投资款较大所致；筹资活动产生的现金流量净额为-17,510.39万元，较上年同期净流入减少85.85%，主要是本年取得借款、偿还到期债务、收到关联方资金拆借、收回的票据及保函保证金较上年同期减少综合影响所致。

　　截至2025年12月31日，公司经审计合并资产负债表中未分配利润为-6,289,016,336.26元，实收股本2,965,298,080.00元，未弥补亏损金额达到实收股本总额三分之一。

　　公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

　　节能铁汉当天发布关于2025年度计提资产减值准备的公告。公告显示，公司2025年度计提资产减值准备人民币782,023,683.03元，导致2025年度利润总额减少782,023,683.03元。

　　此前，节能铁汉在业绩预告中表示，2025年度公司出现较大规模亏损，主要原因一是营业收入的影响，2025年度公司存量项目逐步进入收尾阶段，新增订单转化为营业收入还需要一定时间；持续推动历史工程项目结算确权，部分工程项目发生收入结算审减。二是计提资产减值准备的影响，因历史老项目的部分客户现金流相对紧张，未能按期支付工程款项，公司对相应的应收账款、合同资产计提减值准备；因部分子公司经营业绩不达预期，公司对收购股权形成的商誉计提相应资产减值准备。由此导致信用减值损失、资产减值损失仍处于较高水平。

　　值得注意的是，3月12日，上海新世纪发布评级报告称，将节能铁汉长期信用评级由AA调低至AA-，评级展望维持负面。节能铁汉主营业务涵盖生态修复、生态环保、生态景观和生态科技四大方向，第一大股东为中国集团有限公司。据悉，节能铁汉仅有一只私募债存续，债券余额28亿元，将于2026年9月1日到期。专业人士表示，这次节能铁汉主体评级由AA调整为AA-，需关注后续大股东支持力度以及债券后续兑付情况。

　　节能铁汉表示，生态保护和业务为公司的主要收入来源，该行业与中国经济波动相关程度较高。一方面，生态保护和环境治理行业属于政府主导的生态环境基础设施投资领域，受国家对生态基建项目的投放数量、投资规模影响较大。另一方面，生态保护和环境治理行业是典型的资金驱动型行业，国家信贷政策、地方政府负债情况、融资环境松紧程度均会影响公司项目的承接。当前全球经济疲软，地缘冲突加剧，中国经济步入“新常态”，叠加国内需求紧缩的冲击，经济下行压力将持续加大，公司承接业务的不确定性增加。公司将聚焦财政支付稳健区域和生态环保、生态修复主业，主动放弃、暂停或清退高风险、低毛利、支付条件差的项目，从源头防范新增风险。

　　公司承接的工程施工项目较多，合同资产及应收账款余额较大；部分工程项目施工建设周期长，可能存在受自然灾害等因素影响造成工期、质量要求不能依约达成，带来不能及时验收的风险；过程中施工垫款较多，受经济环境、相关政策以及财政预算、资金状况、地方政府债务水平等影响，可能出现工程结算延期、应收账款回收延迟或减值的风险。

　　清欠清收是公司现阶段经营管理工作的重中之重，公司采取了一系列措施，加快公司资金回收，提高资金使用效率。

　　年报表示，公司积极通过并购寻求外延式发展，相继收购了中节能铁汉星河(北京)生态环境有限公司、中节能铁汉环保集团有限公司、铁汉生态建设有限公司、中节能铁汉盖雅(北京)环境科技有限公司、铁汉山艺环境建设有限公司等公司，累计形成商誉总额约9.19亿元。若上述被并购的企业业绩不及预期，可能会出现商誉减值的风险，被并购企业的经营效益、运营情况等都直接对公司产生影响。

　　就在发布年报当天，节能铁汉还发布了一则关于重大诉讼的公告。公告称，公司作为原告于近日收到深圳市中级人民法院《受理案件通知书》。

　　因侵权责任纠纷，节能铁汉将深圳市南国绿洲园林绿化有限公司(以下简称“南国绿洲”)告上法庭。

　　公告透露，公司在应对供应商建工合同纠纷诉讼案件时被法院判决败诉并被执行，案件系因公司账面显示对供应商超付但供应商不认可已经收款产生的纠纷。经核查，2019年12月27日-2019年12月30日，公司通过直接或间接的方式向南国绿洲支付资金18,302万元，其中直接向南国绿洲支付的资金为6,302万元，通过江西烨宏建设工程有限公司、启东市青藤园林绿化工程有限公司、遵义联创建筑安装工程有限公司间接向南国绿洲支付的资金为12,000万元，鉴于资金最终均流向南国绿洲，故18,302万元的资金占用方为南国绿洲，根据南国绿洲提供的相关信息及刘水提供的相关资料，公司认定南国绿洲为刘水的关联方。截至目前，南国绿洲尚未偿还上述资金占用。

　　节能铁汉诉讼请求判令被告南国绿洲返还原告被占用资金183,020,000元及资金占用利息(利息实际计算至清偿之日止)；判令相关责任方、责任人对南国绿洲的上述债务承担连带清偿责任等。

（文章来源：深圳商报·读创）