道通科技（688208）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

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据证券之星公开数据整理，近期道通科技（688208）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入34.96亿元，同比上升24.69%，归母净利润7.33亿元，同比上升35.49%。按单季度数据看，第三季度营业总收入11.51亿元，同比上升19.59%，第三季度归母净利润2.53亿元，同比上升63.49%。本报告期道通科技应收账款上升，应收账款同比增幅达43.53%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率55.41%，同比减0.64%，净利率20.01%，同比增11.66%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.71亿元，三费占营收比16.32%，同比减25.09%，每股净资产5.03元，同比减27.47%，每股经营性现金流0.3元，同比减70.17%，每股收益1.12元，同比增36.59%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为13.4%，近年资本回报率强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为14.25%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为18.55%，投资回报也很好，其中最惨年份2016年的ROIC为-24.28%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达163.52%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在8.53亿元，每股收益均值在1.27元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是易方达基金的陈皓，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为283.96亿元，已累计从业13年30天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有道通科技最多的基金为人保转型新动力混合A，目前规模为0.58亿元，最新净值1.0503（10月24日），较上一交易日上涨1.08%，近一年下跌15.5%。该基金现任基金经理为刘石开。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：汽车后市场诊断业务在国内和海外的区别？
答：从汽车后市场形态来看，海外汽车市场起步较早、汽车保有量大、车龄持续上升，完善的法规确定了严格的车载诊断系统，带动汽修业态整合及车辆电子化和智能化技术的提升，促使美国、欧洲地区汽车诊断分析产品市场的持续增长。而我国相关行业的整体发展及市场化水平仍较低，国内汽车后市场主要以4S店为主，但随着车龄突破4S店质保期限，消费者转向第三方独立机构购买维保服务的意愿增强，为独立汽车后市场的发展创造了条件，国内市场仍有较大的市场潜力，公司一直密切关注国内的市场机会。
此外，海外市场还有一个重要特点是可以持续通过软件及I服务获得收入。公司汽车诊断的软件云服务在北美、欧洲等市场采用订阅模式收费，智能终端所附带的免费试用期到期后，需要付费进行车型更新和功能拓展。随着高端产品的逐步推出，产品软件年费的单价和升级率逐步在提升，有效促进了软件收入的提升。目前，公司具有I特性的高端诊断机型已带有远程专家、I技师助手等I gents功能，极大提升了维修技师的维修精度和维修效率，广受用户好评，I gents功能将推动软件续费率进一步提升，同时公司将结合I能力进一步开发相关功能，探索更多软件收费、gents收费的商业模式。

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