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债市周一（8月12日）延续回调，长债走弱幅度有所扩大，国债期货全线收跌，间现券收益率多数走高4-5BPs；公开市场逆回购重回净投放，资金利率临近月中延续回升。
机构认为，中期看债市的整体趋势还未根本动摇，最大的扰动还是在于财政加码和理财赎回，前者短期落地的不确定性较大，后者需要更多关注行情本身以及相关监管措施的跟进，需要保持警惕。
【行情跟踪】
国债期货全线收跌，30年期主力合约跌1.11%，10年期主力合约跌0.59%，5年期主力合约跌0.34%，2年期主力合约跌0.14%。
银行间主要利率债同步走弱，中长期国债收益率上行4BPs左右。截止发稿，7年期国债240013券收益率上行4.75BPs报2.1175%；10年期国债240011券收益率报2.24%，上行4BPs，10年期国开240210券收益率报2.295%，上行3.5BPs；30年期国债230023收益率上行4.75BPs报2.4275%。
中证转债指数收盘跌0.33%，9只可转债跌幅超2%，伟24转债、东时转债、中装转2、百川转2、今飞转债跌幅居前，分别跌10.81%、9.38%、3.81%、2.72%、2.5%。涨幅方面，6只可转债涨幅超2%，三羊转债、泰瑞转债、新天转债、京源转债、泰林转债涨幅居前，分别涨6.95%、3.87%、2.86%、2.8%、2.66%。
【海外债市】
北美市场方面，上周五（8月9日），美债收益率多数收跌，2年期美债收益率涨1.3BP报4.061%，3年期美债收益率跌0.3BP报3.882%，5年期美债收益率跌3BPs报3.805%，10年期美债收益率跌5BPs报3.946%，30年期美债收益率跌6BPs报4.222%。
亚洲市场方面，日债收益率普遍上行，3年期和5年期日债收益率分别上行2.3BPs和2.8BPs，报0.315%和0.437%；10年期日债收益率上行1.9BP至0.855%。
欧元区市场方面，当地时间8月9日，欧债收益率集体收跌，英国10年期国债收益率跌3.4BPs报3.942%，法国10年期国债收益率跌4.5BPs报2.967%，德国10年期国债收益率跌4.1BPs报2.222%，意大利10年期国债收益率跌5.7BPs报3.638%，西班牙10年期国债收益率跌4.8BPs报3.079%。
【一级市场】
农发行3期金融债中标收益率均低于中债估值。农发行91天、3年、5年期金融债中标收益率分别为1.3179%、1.8009%、1.9662%，全场倍数分别为3.62、4.25、4.38，边际倍数分别为1、1、1.33。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8月12日以固定利率、数量招标方式开展了745亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。数据显示，当日6.7亿元逆回购到期。
央行发布二季度货币政策执行报告，部署下阶段施策方向。报告指出，要增强宏观政策取向一致性，加强逆周期调节，增强经济持续回升向好态势。丰富和完善基础货币投放方式，在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖。灵活有效开展公开市场操作，必要时开展临时正、逆回购操作。
央行还开辟专栏介绍资管产品净值化机制对公众投资者的影响，再次聚焦债市风险。报告提醒，公众投资者要综合权衡投资产品的风险和收益，资管产品投资者也应适度关注长债利率走势。报告还提出，对金融机构持有债券资产的风险敞口开展压力测试，防范利率风险。
【机构观点】
：美国通胀数据与劳动力市场下行趋势明确，2024年9月降息开启预期。年内美联储启动降息预期对港股市场流动性具有提振的正面作用，该团队建议把握对美债利率敏感的港股配置机会。中国内地-中国香港两地互联互通再获进展，内地与香港的金融合作、快速支付系统互联互通有望加速推进。
中金固收：近期北京、内蒙、贵州省贵阳市等多地披露2023年审计工作报告，指出在举债化债等方面存在的问题。此外，从地方层面财税体制改革主要政策表态来看，涉及地方财税改革、非标债务化解、设立基金、压降平台数量、督查调查、银行牵头化债、新增地方政府债务限额等关键词。
华泰固收：当前的基本面环境之下，央行难以“借力”，因此利率大幅调整的概率并不高。而往后看，短期出口消费都有压力，政策难形成合力，基本面可能继续沿着内生趋势运行。三季度末到四季度初存在财政政策对冲的可能，供给一旦上量，央行调控的效能可能增大，当然需要考虑届时的基本面环境与利率实际点位。十年期国债2.1%基本确认是新的政策红线，短期突破难度大，除非9月份之后央行继续降息。
（文章来源：新华财经）
