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近日，极米科技(688696.SH)发布公告称，公司全资子公司宜宾市极米光电有限公司(以下简称“宜宾极米”)收到北京新能源汽车股份有限公司(以下简称“北汽新能源”)的开发定点通知，宜宾极米将成为北汽新能源的车载投影仪和幕布总成的定点供应商，为其享界新车型供应智能座舱显示产品。
证券之星注意到，极米科技作为国内投影仪市场的头部企业，公司目前正积极布局车载业务。这背后除了是看中车载投影市场巨大的潜力之外，更主要的原因是在当前家用投影行业收缩的背景下，极米科技面临着投影仪产品销量下滑且净利润暴跌的困境，掀开政府补助这块“遮羞布”，公司上半年扣非净利润则同比由盈转亏。
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同时，极米科技在二级市场的表现亦不容乐观，公司当前股价与高位时期相比已跌超8成，市值缩水超541亿元。遭遇业绩、股价“双杀”的极米科技，还迎来了百度系股东的大撤退。
合作尚存诸多变数
极米科技在公告中提及，车载业务为公司的战略布局重要方向，此次北汽新能源定点通知是公司智能座舱业务的开端，有利于公司的业务布局和持续发展。
证券之星注意到，极米科技于去年起开始积极布局车载业务，并在当年年报提及，其子公司宜宾极米已获得IATF16949 汽车行业质量管理体系符合性认证。针对车载投影智能座舱、智能大灯、HUD 等新兴业务需求，公司新设立车载产品线事业部，与整车厂商及产业上下游开展合作，积极与客户合作预研产品。
到了2024年上半年，公司在宜宾生产基地组建了车载投影产品生产线，并已完成多款车载产品的研发与送样工作。
除北汽新能源以外，宜宾极米还收到了国内另一家知名汽车产业链企业的预定点通知，正式定点通知尚需通过该企业的供应商体系批准，具有不确定性。
值得注意的是，尽管宜宾极米与北汽新能源已进入履约阶段，但此次合作仍有诸多不确定因素，公司在公告中也提及了相关风险。
首先，开发定点通知尚未构成实质性订单，涉及的产品实际供货时间、供货价格、供货数量以宜宾极米与客户正式签订的供货协议或销售合同为准，因此公司供货量尚存在不确定性。其次，在订单履行过程中，可能会出现因产品开发遇阻、供货质量不达标等各种原因导致项目变更、中止或终止等情况。
极米科技积极布局车载业务的背后，无疑是看中了其巨大的市场潜力。随着汽车行业向智能化、电动化和互联网化的转型，车载投影技术逐渐成为提升驾驶体验和车辆智能化水平的工具之一，投影技术逐渐在车载领域展现出更多的可能性。
尤其是智能座舱的需求持续增长，为车载投影技术带来了广阔的机会。据中商产业研究院数据，2023年中国智能座舱市场规模达到了1300亿元，预计2024年将增长至1528亿元，并且在2026年有望达到2127亿元。
但业内人士指出，车载投影市场刚刚起步，未来车载投影市场格局并不稳定。从理论上讲，车载投影是一个规模可观的市场，关键在于产品二次开发，并非将家用投影搬上车那么简单，能否对入局企业业绩形成提振还不好说。
上半年净利暴跌超9成
除了看中车载投影市场的巨大潜力之外，极米科技积极布局车载业务更为关键的原因是其所处的家用投影仪行业收缩，公司面临着投影仪产品销量下滑和净利暴跌的困局。
极米科技作为国内投影仪市场的头部企业，公司超9成营收来自投影仪整机及配件业务。
近年来，中国家用智能投影行业经历了从高速增长到盘整期的转变，2023年至2024年上半年，市场规模承压明显。数据显示，2023年中国投影机市场总出货量473.6万台，同比下降6.2%，销售额147.7亿元，同比下降 25.6%。虽然2024年上半年国内智能投影(不含激光电视 )全渠道市场同比微增3.5%，为288.9万台，但销售额却同比下降10.2%，为47.6亿元。
国内市场作为极米科技收入主要来源，公司整体业绩受到需求端影响，最近一年及最新一期的收入出现下滑。2023年及2024年上半年，公司的营收分别为35.57亿元、16亿元，同比下滑幅度分别为15.77%、1.66%。
同时，在行业产品同质化、低价化竞争的背景下，投影仪价格的普遍下探，中低端市场的价格战尤为激烈。在线上市场，2000元以下价格段的销量份额已超八成，千元以内的产品更是成为市场的主流。
在这一背景下，极米科技采取以价换量的措施，调整了部分产品销售价格，这也直接导致公司的毛利率出现下滑，公司净利润暴跌。
2023年及2024年上半年，极米科技的销售毛利率分别为31.25%、29.08%，分别同比下滑了4.73个百分点、5.37个百分点。相应报告期内，公司的归母净利润分别为1.21亿元、410.03万元，同比下滑75.97%、95.58%，下滑程度加剧。
证券之星注意到，今年上半年，极米科技靠政府补助保持盈利。报告期内，公司计入当期损益的政府补助金额为1362.37万元，占本期非经常性损益金额的比例为72%，占当期归母净利润的比重超332%。因此，公司在上半年的扣非净利润为-1484.11万元，同比由正转负。
百度系股东频频减持
业绩暴跌之下，极米科技的二级市场表现不容乐观。公司股价自2021年6月28日盘中创下885.38元/股(后复权)的新高后，公司股价便开始震荡下跌。在今年8月29日，公司股价在盘中更是创下了79.02元/股的历史新低。
虽然近期公司股价有所回升，截至10月21日收盘，公司股价111.75元/股，但仍处于低位。经计算，公司当前股价较历史高点已下跌超8成(后复权)，市值蒸发超541亿元。
股价大跌之际，极米科技的百度系股东也在套现离场。
证券之星注意到，自2022年3月极米科技首发股份解禁以来，百度网讯、百度毕威两位百度系股东便启动减持计划，并在2022年一年时间里，百度网讯、百度毕威累计套现超8亿元，二者合计持股股份比例由11.61%(580.43万股)降至7.27%(509.1万股)。
今年以来，公司股东百度毕威通过竞价交易、大宗交易方式累计减持24.07万股股份，占总股本的0.34%；公司股东百度网讯累计减持98.03万股份，占总股本的1.4%，双方累计套现金额为1.14亿元，双方合计持股比例降至目前的5.53%。经计算，两年半时间以来，极米科技两位股东套现金额超9亿元。(本文首发证券之星，作者|李若菡)
